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标题: 零售数据利好降息,美债再涨,标普指数徘徊高位收官 [打印本页]

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作者: 华尔街见闻    时间: 2025-2-15 14:00
标题: 零售数据利好降息,美债再涨,标普指数徘徊高位收官
周五，美国经济受到“打击”，1月份美国零售销售环比下滑0.9%，远低于预期的0.2%降幅，也与12月经修正后0.7%的增幅形成鲜明对比。零售销售数据的疲软可能预示着消费开始降温，这可能有助于缓解通胀压力。虽然美国1月工业产出环比增0.5%高于预期，但占工业总产出的四分之三的制造业略显疲软，环比降0.1%低于预期。

受疲软数据影响，投资者对经济前景产生担忧，美债收益率、美元下挫，而澳元和新西兰元在下周澳洲联储和新西兰央行议息会议前表现强劲。

尽管零售销售数据疲软，但通胀压力似乎仍未完全消退。此前公布的1月PPI和CPI数据均高于预期，但PPI中的PCE分项数据偏软，分析师们正在权衡美国经济软着陆和硬着陆的可能性。

另外，尽管市场预期特朗普将发布一系列关税公告，但高盛指出，关税并没有实质性地增加。市场普遍认为，这一举动更多是一种谈判策略，而非即将实施的政策。同时，俄乌冲突得到解决的可能性不断上升，均抬升市场乐观情绪。



本周特朗普未立即实施关税、PCE通胀温和趋势，抬升投资者情绪，美国三大股指均周线收涨。周度来看，科技、能源和原材料板块表现出色，仅医疗保健板块跌。受美国零售销售数据疲软影响，沃尔玛和宝洁等零售股下跌。Meta二十连阳，创史上最长涨势，中概指数跑赢美股大盘，文远知行ADR一度涨超146%：

美股三大指数涨跌不一。标普500指数收跌0.44点，跌幅0.01%，报6114.63点，本周累计上涨1.47%。与经济周期密切相关的道指收跌165.35点，跌幅0.37%，报44546.08点，本周累涨0.55%。科技股居多的纳指收涨81.13点，涨幅0.41%，报20026.77点，本周累涨2.58%。纳指100收涨0.38%，本周累涨2.90%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收涨0.47%，本周累涨3.68%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数收跌0.10%，本周累涨0.01%。恐慌指数VIX收跌2.19%，报14.77，本周累跌10.70%。



美股行业ETF涨跌不一。全球航空业ETF收涨1.33%，网络股指数ETF、全球科技股指数ETF、能源业ETF、科技行业ETF、区域银行ETF、半导体ETF、银行业ETF涨0.59%-0.26%，可选消费ETF则收跌不到0.1%，生物科技指数ETF跌0.36%，公用事业ETF跌0.42%，日常消费品ETF跌0.99%，医疗业ETF跌1.09%。在标普500指数的11个板块中，信息技术/科技板块收涨0.6%，电信板块涨0.41%，金融和能源板块涨超0.1%，其他板块收跌。



投研策略上，英仕曼集团高管认为，中国股票是2025年最确信的交易之一，预计股价触底和中国人工智能创新将推动投资回升。中国刺激措施和昂贵的美国科技股吸引力下降为中国股市提供了支持，而DeepSeek等AI初创公司的崛起也加深了投资者对中国市场的兴趣。高瓴旗下HHLR Advisors四季度美股持仓中，前十大重仓股有8席为中概股，包括百济神州、阿里巴巴、拼多多、网易、贝壳、唯品会、传奇生物和富途控股。此外，新进声网和挚文集团（陌陌），增持京东、贝壳、富途控股和达达集团。

“科技七姐妹”涨跌不一。英伟达收涨2.57%。苹果涨1.27%，据报道，苹果计划最早于今年5月在中国推出Apple Intelligence功能。苹果与阿里巴巴合作开发了一个设备内置系统，可以为中国的iPhone、iPad和Mac用户分析和修改苹果的人工智能模型。百度将成为处理其他功能的次要合作伙伴。Meta涨1.11%连续第二十个交易日走高，扎克伯格旗下Meta下一个重大押注，计划大举投资AI人形机器人。特斯拉则收跌0.03%，谷歌A跌0.49%，微软跌0.51%，亚马逊跌0.73%。

芯片股涨多跌少。费城半导体指数收涨0.09%，本周累涨3.03%。英伟达两倍做多ETF涨5.12%。Wolfspeed涨4.92%，美光科技涨4.04%，安森美半导体涨1.79%。Arm控股跌3.21%，英伟达对孙正义旗下Arm Holdings的持股单季猛砍约44%。英特尔跌2.2%，本周累涨23.56%，创2000年1月份以来最大单周涨幅，本周累计涨幅一度达到32%。台积电ADR跌近2.2%后转而跳涨收涨1.03%，投行Baird分析师表示，美国政府可能会推动英特尔和台湾芯片代工巨头台积电成立合资企业。报道称台积电在考虑是否收购英特尔工厂的控股权。应用材料跌8.18%。

AI概念股涨跌不一。超微电脑涨13.32%，AppLovin涨8.15%，戴尔科技涨3.74%，戴尔被爆接近拿下马斯克xAI服务器50亿美元大单，50亿美元几乎是戴尔第三财季AI服务器销售收入的两倍，媒体称，若达成交易，戴尔将今年向xAI交付搭载英伟达GB200芯片的服务器。甲骨文涨0.17%，BullFrog AI跌7.7%，英伟达持股的SoundHound AI跌28.1%，Serve Robotics跌39.57%。英伟达在第四季度退出了对Serve Robotics和SoundHound AI的持股。

中概指数显著跑赢美股大盘。纳斯达克金龙中国指数收涨2.27%，报7858.68点，本周累计上涨7.32%，连续五周上涨、连续五周站上100周均线。ETF中，中概互联网指数ETF（KWEB）收涨3.81%，中国科技指数ETF（CQQQ）收涨3.52%，富时中国3倍做空ETF（YANG）收跌7.47%，富时中国3倍做多ETF（YINN）涨7.67%，“中国龙”Roundhill China Dragons ETF（DRAG）涨3.66%。本周，中概ETF YINN涨约21%，KWEB涨约10%，“中国龙”DRAG涨超8%，CQQQ涨约9%。富时A50期指连续夜盘收跌0.04%，报13437.000点。

热门中概股中，知乎涨15.65%，B站涨10.95%。百度涨0.92%，房多多收涨11.79%，拼多多涨2.16%，阿里涨4.34%，理想涨2.54%，小米集团ADR涨4.21%。

其他重点个股中：（1）中国自动驾驶初创公司文远知行ADR因波动性过大而在美股盘初触发停牌，盘中一度涨超146%，最终收涨83.46%。至四季度末，英伟达对该公司的持股为174万股，持仓市值达2465万美元。（2）游戏驿站涨近8%后收涨2.51%，报道称，该公司正考虑投资比特币及其他加密货币。（3）巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股跌0.19%。伯克希尔哈撒韦四季度建仓做多Constellation Brands。增持西方石油、达美乐比萨等股票。清仓犹他美容、标普500 ETF-SPDR（SPY）等。减持美国银行、特许通讯等。

俄乌局势现转机，和平曙光初现，提振乐观情绪，欧股屡创新高，但周五回落。泛欧股指周五跌0.24%告别四连阳，但仍八周连涨，年内累涨近10%。亮点个股中，法国奢侈品牌爱马仕无惧奢侈品寒冬，四季度销量超预期增长18%，股价涨0.82%。军工萨博和德国莱茵金属收涨超7.9%。多数板块上涨，汽配板块累涨7.2%领跑：

泛欧STOXX 600指数收跌0.24%，报552.41点，本周累涨1.78%，连涨八周，2024年12月20日结束交易以来累计上涨9.04%。欧元区STOXX 50指数收跌0.13%，本周累涨3.15%，连涨六周。富时泛欧绩优300指数收跌0.22%，本周累涨1.83%，连涨八周。

板块方面，STOXX 600汽车及配件指数累涨7.19%，工业产品及服务指数涨4.54%，化工指数涨4.35%，食品及饮料指数涨3.91%，科技指数累涨3.82%，零售指数涨3.37%，建筑及材料指数涨2.03%，银行指数涨1.94%，石油及天然气指数涨1.92%，媒体指数涨1.52%，基础资源指数张1.32%，金融服务指数涨1.24%，个人与家庭用品指数涨0.92%，电信指数涨0.87%，房地产指数涨0.78%，公用事业指数跌0.89%，医疗保健指数跌1.37%，旅游与休闲指数跌1.41%。

德国DAX 30指数收跌0.44%，脱离收盘历史最高位，本周累涨3.33%。法国CAC 40指数收涨0.18%，本周累涨2.58%。荷兰AEX指数大致收平，报946.61点，勉强继续创收盘历史最新高，本周累涨2.44%。丹麦OMX哥本哈根20指数收跌0.81%，本周累跌6.06%。意大利富时MIB指数收涨0.18%，本周累涨2.49%。英国富时100指数收跌0.37%，继续脱离历史最高位，本周累涨0.37%。西班牙IBEX 35指数收涨0.15%，本周累涨2.1%。





零售销售数据不佳，美债收益率应声下跌，2年和10年期美债收益率周五至少跌超4个基点，抹去了CPI推动的所有涨幅，短期美债涨幅居前，本周美债收益率均小幅下挫：

美债：美国10年期基准国债收益率跌5.06个基点，报4.4782%，本周累计下跌1.65个基点，整体呈现出冲高回落走势，2月12日曾涨至4.6576%。两年期美债收益率跌4.57个基点，报4.2610%，本周累跌2.82个基点，2月12日也曾达到4.3822%。

欧债：欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨1.3个基点，报2.431%，本周累计上涨5.9个基点。两年期德债收益率涨2.5个基点，报2.113%，本周累涨6.7个基点。英国10年期国债收益率涨1.0个基点，本周累计上涨2.3个基点。两年期英债收益率涨2.3个基点，本周累涨3.1个基点。法国10年期国债收益率涨1.6个基点，本周累计上涨7.6个基点。意大利10年期国债收益率涨2.9个基点，本周累涨5.5个基点。



美国零售销售数据表现不佳，加剧美元跌势，前一天PPI中的PCE分项数据偏软，也对美元构成了压力。美元指数本周跌约1.2%，周四和周五持续走低，在过去五周内连续第四周下跌。日元本周跌超0.6%，欧元和英镑至少涨2.1%：

美元：纽约尾盘，ICE美元指数跌0.52%，报106.751点，本周累计下跌1.19%，整体交投区间为108.523-106.566点，周一至周三横盘震荡于108.50-108点附近，周四和周五显著、平滑地震荡下行。彭博美元指数跌0.29%，报1288.11点，本周累跌0.99%，整体交投区间为1306.57-1286.03点，也在周四和周五震荡下行。



非美货币：欧元兑美元涨0.26%，报1.0492，本周累涨1.63%；英镑兑美元涨0.16%，报1.2586，本周累涨1.49%；美元兑瑞郎跌0.41%，报0.8996，本周累跌1.12%。商品货币对中，澳元兑美元涨0.55%，报0.6352，本周累涨1.27%；纽元兑美元涨0.92%，报0.5729，本周累涨1.23%；美元兑加元跌0.07%，报1.4184，本周累跌0.78%。

日元：美元兑日元跌0.32%，报152.31日元，本周累计上涨0.62%，周一至周三震荡上行，周三一度涨至154.80日元，周四和周五回吐过半的涨幅。

离岸人民币：离岸人民币（CNH）兑美元尾盘涨121点，报7.2578元，日内整体交投于7.2910-7.2510元区间。周一至周三在7.31元附近窄幅震荡，周四和周五持续走高。

加密货币：市值最大的龙头比特币尾盘涨1.38%，报97845.00美元，本周累计上涨1.93%。第二大的以太坊尾盘涨2.82%，报2751.00美元，本周累涨5.67%。

油价先涨后跌，美国财长贝森特表示，美国的目标是让伊朗的石油出口减少90%以上。如果特朗普要求，他将升级对俄罗斯能源的制裁，这一言论曾推动原油周五盘中涨超1%。随后乌克兰总统泽连斯基表示，将在与美国制定计划后与俄罗斯总统普京会面，和平前景推动油价回落，国际油价本周大致持稳。纽约天然气期货本周累涨超12%。欧洲天然气本周冲高回落，整体跌超9%：

美油：WTI 3月原油期货收跌0.55美元，跌幅0.77%，报70.74美元/桶，本周累计下跌超过0.36%。

布油：布伦特4月原油期货收跌0.28美元，跌超0.37%，报74.74美元/桶，本周累涨约0.11%。

天然气：美国3月天然气期货收涨超2.67%，报3.7250美元/百万英热单位，本周累涨12.57%。欧市尾盘，TTF基准荷兰天然气期货跌0.49%，报50.800欧元/兆瓦时，本周累跌9.20%。ICE英国天然气期货跌1.13%，报122.850便士/千卡，本周累计下跌9.50%。

高盛指出，俄罗斯-乌克兰和平协议若达成，可能使欧洲天然气价格下降36%-56%。



尽管美国经济数据疲软后，美元走软、美债收益率下降，但黄金价格仍大幅回落。纽约期金周五测试历史最高位无果而终，最终跌超1.7%至2900美元/盎司下方，但仍连续第七周累涨。分析认为，在创下历史新高后，投资者可能在美国总统日长周末前选择获利了结：

黄金：COMEX黄金期货跌1.76%，报2893.70美元/盎司，本周累涨0.21%，2月14日也一度重新逼近这一水平，2月11日亚太早盘曾涨至2968.50美元创历史新高。现货黄金尾盘跌1.56%，报2882.53美元/盎司，本周累计上涨0.75%，2月11日亚太早盘曾涨至2942.68美元创历史新高，2月14日重新测试这一水平。

白银：COMEX白银期货跌0.22%，报32.655美元/盎司，本周累涨0.65%，2月14日曾涨至34.240美元。现货白银尾盘跌0.75%，报32.1030美元/盎司，本周累涨0.90%。

金价创历史新高之际，美国CFTC持仓周报显示，金价看涨情绪回落，而纽约天然气看涨情绪创约三年新高。

伦敦工业金属涨跌不一，伦锡收涨超2%，伦铝涨超1%：伦铜收跌8美元，报9477美元/吨。COMEX铜期货跌2.94%，报4.6375美元/磅，本周累涨1.06%，2月14日曾涨至4.8365美元。伦铝收涨34美元，报2638美元/吨。伦锌收跌3美元，报2842美元/吨。伦铅收跌4美元，报1983美元/吨。伦镍收涨94美元，报15468美元/吨。伦锡收涨681美元，报32662美元/吨。伦钴收平，报21550美元/吨。

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