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本周，美股在AI冲击与关税夹击中艰难喘息。
周一，DeepSeek震动硅谷，引美股AI股集体跳水，以英伟达为首的AI核心标的当日市值蒸发超800亿美元，市场担忧美国在AI领域的绝对优势地位正在松动。
不过，随着美国科技巨头相继公布最新财报，科技股收复部分跌势。
具体而言，四大科技巨头最新财报“喜忧参半”：Meta凭借广告业务超预期增长提振市场信心，特斯拉通过成本控制稳住阵脚，苹果服务业务收入创新高，唯独微软云业务增速放缓拖累股价。
Ned Davis Research策略师Ed Clissold指出，截至周四，标普500成份股中仍有333只个股上涨，这一广度指标显示市场韧性犹存。
与此同时，本周公布的经济数据也基本符合预期。Sevens Report总裁Tom Essaye用“恰到好处”来形容近期的经济表现：四季度GDP增速2.9%既未显示过热迹象，12月核心PCE物价指数环比0.2%又印证通胀可控，配合消费者支出环比0.7%的增长，构建出“经济软着陆”的完美图景。
还有分析指出，美联储在周四议息会议上维持利率不变的表态，更是让市场吃下了“政策真空期”的定心丸。
受种种因素提振，市场稳步复苏，几乎收复此前跌幅，但周五情况急转直下。
据央视新闻1月31日报道，美国白宫新闻发言人卡罗琳·莱维特在简报会上表示，确认将从2月1日起对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税。消息传出后，美股由涨转跌，导致标普500单日下挫0.7%，全周跌幅扩大至1%。
高盛经济学家Jenny Grimberg等指出，当前美股对报复性或普遍性关税风险的定价不足，因此一旦此类关税落地，市场很容易出现回调。
Capital Economics高级市场经济学家James Reilly警告称：“这仅仅是贸易政策不确定性的开端。”
Axa IM欧洲股票负责人Gilles Guibout表示：
“市场已经在美国关税问题上定价了很多，但是特朗普总有可能带来超出预期的风险。”
摩根士丹利财富管理市场研究与策略团队主管Daniel Skelly分析称：
“我们已经提到了围绕关税的潜在波动性，今天我们看到了它在市场上的表现。正如周一的人工智能新闻一样，市场将如何从长期角度消化这一发展还有待观察。”
科技股方面，尽管英伟达仍保持14%的年内涨幅，但遭受了自2022年9月以来最大的单周百分比损失，市值损失超过4500亿美元，创下美股史上最大单周市值蒸发。
Truist Advisory Services数据显示，对冲基金对科技股的净多头仓位已降至2022年来最低水平。市场正在重新审视：在技术平权与地缘政治的双重夹击下，科技股能否继续担当牛市旗手？
Miller Tabak+Co.的Matt Maley分析表示：
“我们认为，尽管AI现象可能/应该继续成为一个积极因素，但很可能不会像市场在过去6个月里所预估的那么强大，股市将很快适应这一观点。” |
